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沪指重回2600点 暖风频吹提振市场信心

  昨天沪深两市高开后大幅上扬,上证综指上涨超4%,重回2600点以上,中小板指、创业板指均大幅上涨超5%。行业方面全线飘红,其中受消息政策提振,非银、休闲服务涨幅均超6.5%,多个相关个股涨停;涨幅较小的家电银行亦上涨超2.6%。

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  近期A股市场迎来多项监管及政策利好,暖风频吹,有效提振市场信心:

  (1) 国务院副总理刘鹤携一行两会领导集中发声,体现监管对市场的呵护。国务院副总理刘鹤表示,政府高度重视股市的健康稳定发展。促进股市健康发展,一定要有针对性地推出新的改革举措。央行行长易纲表示,当前股市估值已处于历史较低水平,与我国稳中向好的经济基本面形成反差。 银保监会主席郭树清表示,近日我国金融市场受多种因素影响出现较大幅度异常波动,与我国经济发展基本面严重脱节,与我国金融体系整体稳健状况不相符合,需要充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度,允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险证监会主席刘士余表示,鼓励地方政府管理的基金帮助上市公司纾解股票质押困境。监管领导罕见集体发声,释放积极信号,体现了对股市的呵护,有助于提振市场信心并缓解投资者对于股权质押风险的担忧。

  (2) 10月20日国家税务总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》, 抵扣细节涉及子女教育、住房贷款利息、老人赡养、继续教育、住房租金、大病医疗6大项。结构性减税措施有助于收入分配改革,缓解市场对于宏观税赋高的担忧,同时有望带来千亿资金规模,有助于刺激居民消费意愿,利好大众消费。

  (3) 银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》,拟作为“理财新规”配套制度,长期利好资本市场发展。理财子公司管理办法较理财新规在细则层面有较大的放宽,更趋近于目前公募基金的监管要求;差异主要体现在投资门槛、产品限制、投资范围及风险管理等方面。资金端,销售门槛降低,可发行分级产品;资产端,可直接投资股票,非标限制放宽;风险管理方面,新增净资本与准备金要求。银行理财资金可以直接投股票,长期利好资本市场发展,而银行理财投资者的风险偏好普遍偏低,预计主要有助于提升以银行股为代表的价值蓝筹的配置价值;但根据《办法》要求,从理财子公司递交筹建申请到开业需要1年左右的时间,因此短期对市场的影响较为有限。

  国庆假期回来以后A股市场刚经历了一轮大幅且快速的下挫,一方面极大地打压了市场的风险偏好,另一方面由于调整也导致股权质押等问题凸显,使得越来越多的企业出现了现金流压力,引发市场恐慌情绪蔓延。近期市场暖风频吹,监管及政策多项组合拳的出台有效缓解了市场的忧虑情绪,重塑市场信心,同时也印证了我们之前的观点,市场需要重拾信心,乐观预期的发酵需要有催化剂影响,在内外部不确定性的影响下国内各项改革将有望加快推进。展望未来,我们认为A股市场的长期配置价值已经开始显现,长线资金参与的意愿也有所加强,短期仍然需要关注内外部存在的不确定性影响,着重布局基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康的绩优龙头公司,同时关注A股上市公司三季报业绩情况。

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